Недвижимость Казань
Добавить объявление Личный кабинет
Сити-Строй

Казанский застройщик «Унистрой» выходит на IPO

Размещена: 05.12.2018
Просмотров: 127
Комментарии

Казанский застройщик объявил о планах акционироваться и выйти на IPO — такого финансовые аналитики не припомнят с 2011 года

Управляющая компания «Унистрой» становится акционерным обществом с перспективами выхода на IPO. По всей вероятности, теперь владельцам придется прилюдно вывернуть карманы, потому что пока бизнес рассован по множеству фирм-кубышек с разными учредителями. Эксперты «БИЗНЕС Online» считают, что таким образом компания с амбициями войти в федеральный топ-10 ищет альтернативу средствам дольщиков, которые в следующем году запретят привлекать окончательно.

Управляющая компания «Унистрой» становится акционерным обществом

«УНИСТРОЙ» ОБЪЕДИНИТСЯ?

«Акционерное общество «УК «Унистрой» — так будет называться ООО УК «Унистрой». Об этом накануне сообщила пресс-служба компании, отметив, что решение о начале реорганизации 3 декабря появилось на сайте федеральной налоговой службы. Как пояснили «БИЗНЕС Online» в пресс-службе, процесс акционирования займет несколько месяцев.  «Смена организационно-правовой формы делает нас более открытой, более публичной и финансово прозрачной компанией. Мы делаем еще один шаг в осуществлении нашей стратегической задачи — войти в десятку крупнейших застройщиков России», — цитирует пресс-служба заявление гендиректора ООО «Управляющая компания «Унистрой» Радика Салимгараева. Более определенно о целях реогранизации высказывается замгендиректора компании Искандер Юсупов: «Акционирование открывает для нас перспективу выхода на рынок IPO». 

Заявление выглядит сенсационно — для татарстанских компаний эпоха первичных размещений на бирже осталась где-то в 90-х, в последние годы о таких планах регулярно заявляет только ТАИФ, да и то воз и ныне там. Но прежде чем предлагать себя инвесторам группе «Унистрой» предстоит, по всей видимости, собрать воедино весьма разрозненный и запутанный клубок активов. Дело в том, что само акционируемое ООО УК «Унистрой» выглядит почти как пустышка. Согласно «Контур.Фокус», на конец 2017 года балансовая стоимость активов — 25 млн рублей, выручка — 111,5 млн рублей, при этом есть внушительный убыток — 75,7 млн рублей. Единственным владельцем выступает Радик Салимгараев. По данным отчетности, с 2013 года компания сокращает свой баланс и показывает снижение прибыли, скатившись в минус с 2015 года. Параллельно объем кредитной нагрузки растет с 2 млн в 2013 году до почти 300 млн — в 2017 году. 

При этом тот же Салимгараев связан с десятками различных компаний, которые так и иначе ассоциируются между собой через череду изменений совладельцев и руководителей. К примеру, Радик Ваккасович упомянут как владелец ООО «Вишневый пай» с балансом в 2 млрд рублей — директором там является Искандер Юсупов. Сосредоточившийся на операциях с ценными бумагами «Инвесткапиталсервис» показывает баланс в 4,2 млрд рублей (а прибыль в 2017 году — 943 млн при выручке всего 180 тысяч). Ее владельцы — Фаридя Гильфанова(40%) и ООО «Джи-Групп», бенефициары которого спрятаны за кипрской компанией «Хансоло лимитед». Последнее было ранее совладельцем и в ООО УК «Унистрой», но теперь все 100% консолидировал Салимгараев. Гильфанова также владеет и другими компаниями, прописанными по соседству с «Унистроем» на Гаврилова, 1. С зарегистрированными по этому адресу структурами связан Ильдар Мулюков — он возглавлял ООО «СпектрПодряд» и «ЦентрСити», к которым имела отношение Фаридя Гильфанова. Мулюков, к примеру, руководит ООО «Грандфинанс» с активами на 8,2 млрд рублей. А учредителями там является основатель «Унистроя» Рашит Гильфанов и все то же «Джи-Групп». В общем, если просто суммировать все эти активы, получается сумма в 14,4 млрд рублей. И это только активы в Татарстане.

Можно предположить, что в рамках акционирования всю эту разношерстную империю упакуют под единый «зонтик» «Унистроя». Иначе, как представляется, инвесторов, да и просто крупных кредиторов вряд ли устроят перспективы вложения в управляющую компанию с убытками на протяжении трех лет. Чем проще схема владения активами и прозрачнее отчетность, тем лучше для привлечения финансирования.

Искандер Юсупов: «Акционирование открывает для нас перспективу выхода на рынок IPO»

 «ДОГНАТЬ И ПЕРЕГНАТЬ»: В ПЛАНАХ — ПОКОРИТЬ ТОП-10 КРУПНЕЙШИХ ЗАСТРОЙЩИКОВ РОССИИ

Вполне возможно, что шаг «Унистроя» станет новым трендом для всех строительных компаний, работащих на рынке жылья. Потребность нравится кредиторам становится все более насущной необхоимостью, поскольку с 1 июля 2019 года привлекать под новые проекты средства дольщиков будет запрещено. Все деньги придется занимать у квалифицированных инвесторов, которые гораздо более требовательные и въедливые, чем дольщики-физлица.

Пока же участники строительного рынка, с которыми пообщался корреспондент «БИЗНЕС Online», восприняли новость довольно-таки индифферентно. «Унистрой» и раньше заявлял о планах стать федеральной компанией. Акционирование и IPO — логичный вариант получения средств на этом пути. Но развитие за пределами региона все же мало затрагивает интересы других девелоперов, отметил один из собеседников «БИЗНЕС Online».

Насколько реальны планы вхождения в десятку крупнейших застройщиков страны? В ноябре «Унистрой» вошел в Топ-30 девелоперов по версии «Единого реестра застройщиков». В декабре компания опустилась на три позиции по показателю объемов строящегося жилья — 418 тыс квадратных метров. При этом девелопер — в Топ-20 по объему сданного жилья: в 2018 году «Унистрой» ввел свыше 102 тыс квадратных метров, обойдя, к примеру, московский концерн «ЮИТ». Для сравнения — ближайший республиканский «преследователь», компания «Домкор», находится на 39 месте рейтинга, введя к декабрю 66 тыс «квадратов». 

«Плох тот лейтенант, который не мечтает стать генералом, — шутливо приветствует амбиции „Унистроя“ аналитик „Финама“ Алексей Коренев. — Тем более, что уход от „долевки“ и переход на систему проектного финансирования неизбежно „вымоет“ с рынка значительное количество малых и средних компаний, что освободит нишу для вхождения и роста новых амбициозных игроков».

Однако в Топ-10 входят компании, которые строят одновременно около 1 млн «квадратов». Так что «Унистрою» для реализации этих планов необходимо нарастить объемы в 2,5 раза, перегнав при этом, к примеру, Urban Group или группу «Донстрой». Кажется проще «догнать» конкурентов по объему ввода — здесь уровень «десятки» примерно 150 тыс «квадратов», то есть лишь в 1,5 раза больше, чем вводит «Унистрой» сейчас. Как пояснил «БИЗНЕС Online» Искандер Юсупов, оба показателя связаны между собой: сдаешь дома — снижаешь объем в застройке. Но в компании считают наиболее релевантным показателем именно сдачу жилья. В декабре «Унистрой» намерен ввести еще 50 тыс «квадратов». Но ведь и конкуренты по рейтингу на месте не стоят.

«Есть планы, есть конкретные проекты. В следующем году мы начнем строительство жилого комплекса в Сестрорецком районе Санкт-Петербурга. В Казани продолжим строительство «ART City» и начнем вторую очередь «Весны». Приступим к подготовке площадки (25 га — ред.) под строительство микрорайона «Лето», — добавляет Искандер Юсупов. В портфеле также — небольшой ЖК в Дербышках. Плюс девелопер активно ищет площадки в других регионах, строит в Башкортостане (ЖК «Венский лес»)  и Самарской области.

В декабре «Унистрой» намерен ввести еще 50 тыс «квадратов»

«АКЦИИ СТРОИТЕЛЬНЫХ КОМПАНИЙ В РОССИИ НЕ СЛИШКОМ ЛИКВИДНЫ, НО IPO ПОЗВОЛЯЕТ ПРИВЛЕЧЬ СРЕДСТВА ИНВЕСТОРОВ — И ПОТОМ НЕ ВОЗВРАЩАТЬ ИХ»

За комментариями «БИЗНЕС Online» обратился к финансовым аналитикам. 

Наталья Мильчакова, заместитель директора аналитического департамента «Альпари»: 

— IPO строительных компаний — достаточно распространенная процедура во всем мире. В России на открытом рынке торгуются акции очень небольшого количества строительных компаний. Есть прецедент выхода на биржу крупных региональных девелоперов: ЛСР на Московской бирже, группа «Эталон», у которой акции торгуются за рубежом. Для бизнеса это в принципе полезный шаг, так как публичное размещение акций, в отличие от облигаций, позволяет привлечь средства инвесторов и потом их не возвращать и не обслуживать долг.

Главная сложность в этом процессе — то, что придется понести затраты. Но выход на публичный рынок, независимо от того, какие ценные бумаги размещает эмитент — акции или облигации, всегда требует затрат (аудит, инвестиционный банк-андеррайтер, проведение презентаций и роуд-шоу, юридический консультант и т. д.). Но есть еще риски не разместить или не полностью разместить предлагаемый инвесторам выпуск из-за отсутствия у них спроса. Оптимальным объемом для выхода на IPO является 10% акций. Меньшее количество может оказаться малоликвидным, а слишком большой выпуск есть риск разместить не полностью или разместить, но по цене, значительно ниже рыночной стоимости, определенной независимым оценщиком (или значительно ниже пожеланий самого эмитента).

Акции строительных компаний в России не слишком ликвидны. Их основными покупателями являются инвестиционные фонды и профессиональные участники рынка, инвестирующие в ценные бумаги «второго» и «третьего» эшелона — т. е. менее надежные, но зато позволяющие получить более высокий доход на курсовой разнице, чем при инвестициях в надежные акции. Ценные бумаги компании малой капитализации лучше предлагать физлицам, но физлица могут поинтересоваться дивидендной политикой эмитента или планами по выплатам будущих дивидендов, если компания развивающаяся.

Сергей Лысаков, руководитель Центра аналитической информации ГК TeleTrade:

— Решение о проведении публичного размещения акций компании (IPO) можно назвать логичным, так как застройщики лишились важного дешевого ресурса средств — средств дольщиков. В случае с Унистроем компании необходимы собственные средства для расширения бизнеса на другие регионы, прежде всего, Санкт-Петербург, Уфу и Екатеринбург. Банковские кредиты становятся дороже. Да и банки теперь при реализации проектов будут пристально оценивать финансовое состояние застройщика, создавая существенные резервы под реализуемые им проекты. Это автоматически означает надбавку к ставке кредита — и, разумеется, к стоимости вводимого жилья.

Если смотреть на рынок жилья в Татарстане, то здесь у «Унистроя» планы смотрятся пока скромно. Компания в большей степени ориентируется на достройку ранее начатых проектов. Но в целом свои позиции в Татарстане она сохраняет на уровне 3-4 места. 

Объем IPO зависит от финансовых потребностей компании, а также спроса на ее бумаги. Важна будет и цена размещения. Это может быть и 15% капитала, так и до 50% капитала компании. Застройщики России давно не пользовались подобным каналом привлечения средств. С 2011 года только ГК «Самолет» объявила о планах по размещению 45,45% капитала в виде IPO на Московской бирже. Группа планирует привлечь 300 млн долл в ходе размещения акций.

Покупателями акций девелоперов обычно выступают банки, инвестиционные фонды, а также другие девелоперы. Однако у последних сейчас не так много свободных средств, которые они могут направить на покупку конкурентов. Тем более в последние годы по рынку прокатилась волна банкротств, в том числе и крупных застройщиков, реализацию проектов которых передали их конкурентам. Разместить бумаги российской компании, тем более строительной за рубежом сейчас практически не реально. Поэтому речь, видимо, будет идти о Московской бирже.

Что касается планов компании «Унистрой» войти в десятку лидеров на строительном рынке, то пока это выглядит как долгосрочная цель. В 2018 году компания занимает 20-ую строчку по объемам ввода жилья, а по объемам текущего строительства находится на 33 позиции. Для того, чтобы подобраться к первой десятке объемы текущего строительства необходимо увеличить более чем в 2 раза. В текущих условиях для это потребуется резко нарастить свою активность сразу в нескольких регионах или получить проекты в Москве, что выглядит проблематичным.

Алексей Коренев, аналитик ГК «Финам»: 

— В России рынок публичных компаний в принципе не очень велик. Тем более, если речь идет о девелоперах. Так что случаи, когда крупные застройщики выходили на IPO, можно пересчитать по пальцам. При этом основным владельцам компании следует понимать, что данный шаг несет в себе как плюсы, так и потенциальные минусы.

Действительно, публичное размещение позволяет владельцам бизнеса привлечь зачастую существенные денежные средства, которые могут быть использованы для расширения или модернизации бизнеса. С другой стороны, во-первых, существует риск недружественного поглощения в том случае, если у владельцев компании нет на руках контрольного пакета акций компании. Во-вторых, в случае существенного снижения стоимости акций на бирже вследствие каких-либо негативных факторов, пропорционально снизится и капитализация всей компании. Это негативно скажется и на кредитных рейтингах корпорации, и на отношении к ней со стороны инвесторов.

Акции компаний, выходящих на IPO, покупают в первую очередь инвесторы, заинтересованные во вхождении в данный бизнес с тем, чтобы иметь возможность, во-первых, получать прибыль, приходящуюся на акционеров (например, в виде дивидендов), во-вторых, если речь идет о мажоритарном владельце акций, чтобы иметь возможность оказывать влияние на принятие стратегических решений в компании. Второй категорией, традиционно интересующейся акциями выходящих на IPO компаний, являются спекулянты, стремящиеся купить потенциально хороший актив подешевле с тем, чтобы последующем перепродать его с выгодой.

Источник: https://www.business-gazeta.ru/article/405085

Последние комментарии добавить
Комментариев пока нет
Добавить комментарий
Ваше имя:
Комментарий:
Введите этот 3-символьный проверочный код в поле справа. Если он неразличим, щелкните здесь , чтобы загрузить другой.
Объявления из базы
4 618 900 руб Продам 2к кв-ру Казань, ул.Проточная ЖК «Ласточкино гнездо» Премиум 4 386 990 руб Продам 2к кв-ру Казань, ул.Восстания ЖК "Восстания 129" Премиум 4 004 250 руб Продам 2к кв-ру Казань, ул.Гвардейская ЖК «Голливуд» Премиум 3 871 050 руб Продам 2к кв-ру Казань, ул.Проточная, 6 Премиум 4 650 000 руб Продам 3к кв-ру Казань, ул.Восстания ЖК "Восстания 129" Премиум 3 090 000 руб Продам 2к кв-ру Казань, ЖК "ул.Профессора Камая, 8, 8а" 3 очередь 2-й этап Премиум 7 896 600 руб Продам 3к кв-ру Казань, ул.Тихомирнова,19 Премиум 11 592 000 руб Продам офис Казань, ул.Гвардейская ЖК «Голливуд» Премиум 2 550 000 руб Продам 1к кв-ру Казань, Гагарина улица. 103 6 000 000 руб Продам 3к кв-ру Казань, Дзержинского 5 1 735 488 руб Продам 1к кв-ру Казань, Сиреневая 1 855 599 руб Продам 1к кв-ру Казань, Детский проезд 2 385 000 руб Продам 2к кв-ру Казань, Выборгская, 2 2 386 296 руб Продам 1к кв-ру Казань, Рауиса Гареева 10 000 000 руб Продам 4к кв-ру Казань, ВИШНЕВСКОГО, 3 1 924 820 руб Продам 1к кв-ру Казань, Детский проезд 4 440 000 руб Продам 3к кв-ру Казань, Профессора Камая, 8а 2 350 000 руб Продам 1к кв-ру Казань, Желябова, 2 4 866 080 руб Продам 2к кв-ру Казань, Отрадная 2 550 000 руб Продам 1к кв-ру Казань, Латышских стрелков, 29
Что обсуждают?